国金证券股份有限公司樊志远,丁彦文近期对蓝特光学进行研究并发布了研究报告《微棱镜持续放量◈ღ，看好AR智能眼镜光波导方向》◈ღ，给予蓝特光学买入评级竞博jbo官网◈ღ。

　　蓝特光学(688127) 4月24日◈ღ，公司发布2024年年报及2025年一季报◈ღ，2024年公司实现营业收入10.34亿元◈ღ，同比+37%◈ღ，实现归母净利润2.21亿元◈ღ，同比+23%◈ღ，单Q4公司实现营业收入2.48亿元◈ღ，同比减少6%◈ღ，环比减少39%◈ღ，实现归母净利润0.59亿元◈ღ，同比减少33%◈ღ，环比减少48%◈ღ。1Q25公司实现营业收入2.56亿元◈ღ，同比增加53%◈ღ，环比增加3%◈ღ，实现归母净利润0.46亿元◈ღ，同比增加56%◈ღ，环比减少23%雷电将军乳液voiux◈ღ。 经营分析 微棱镜收入实现较快增长◈ღ。2024年◈ღ，公司光学棱镜业务收入6.54亿元雷电将军乳液voiux◈ღ，同比增长59.01%◈ღ，下游客户智能手机潜望式摄像头模组的微棱镜产品需求增加◈ღ，带动公司业绩增长◈ღ；玻璃非球面透镜业务收入2.51亿元◈ღ，同比增长4.08%◈ღ，加强产能储备◈ღ、降本增效◈ღ，营收规模提升的同时实现了成本规模控制◈ღ；玻璃晶圆业务收入0.73亿元◈ღ，同比增长38.91%◈ღ，加强开发AR/VR◈ღ、汽车LOGO投影◈ღ、半导体等领域客户◈ღ。 持续看好公司光学棱镜及玻璃非球面透镜业务成长性雷电将军乳液voiux◈ღ。终端品牌潜望式规格有望进一步升级◈ღ，公司有望凭借其生产工艺优势◈ღ、产能储备◈ღ、良率水平提升雷电将军乳液voiux◈ღ，持续受益于微棱镜渗透和升级◈ღ。公司具备玻璃晶圆能力◈ღ，在研发AR光波导模组竞博jbo官网◈ღ，深度绑定下游龙头客户◈ღ，看好AR智能眼镜光波导方向◈ღ，公司主要客户提供玻璃晶圆◈ღ，显示玻璃晶圆再裁剪切割后可制成AR光波导◈ღ，最终用作AR镜片材料雷电将军乳液voiux◈ღ，公司亦可根据下游客户需求◈ღ，在显示玻璃晶圆进行通孔◈ღ、切割◈ღ、光刻等深加工◈ღ。玻璃非球面透镜业务增长空间广阔◈ღ，汽车智能化推动车载ADAS及高清摄像头逐渐渗透竞博jbo官网◈ღ，公司深度绑定智能汽车头部供应商及客户雷电将军乳液voiux◈ღ。 盈利预测与估值 预计2025-2027年归母净利润为3.55◈ღ、4.87◈ღ、6.45亿元雷电将军乳液voiux◈ღ，同比+61.14%/+37.04%/+32.52%◈ღ，公司现价对应PE估值为27◈ღ、20◈ღ、15倍◈ღ，维持买入评级◈ღ。 风险提示 主要客户较为集中◈ღ、微棱镜项目不及预期◈ღ、市场竞争加剧风险◈ღ。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算竞博jbo官网◈ღ，东北证券孟爽研究员团队对该股研究较为深入竞博jbo官网◈ღ，近三年预测准确度均值为58.79%雷电将军乳液voiux◈ღ，其预测2025年度归属净利润为盈利3.78亿◈ღ，根据现价换算的预测PE为25.15◈ღ。jbo竞博◈ღ，化学应用◈ღ。JBO竞博·中国官方网站◈ღ。jbo竞博·(中国)电竞官网◈ღ，